房地产市场是国民经济的重要组成部分，也是居民消费的重要领域。2022年，受外部环境的影响，房地产市场经历了一段艰难时光，交易量和价格都出现了不同程度的下滑。

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然而，在这样的大环境下，居住产业数字化服务平台贝壳（NYSE:BEKE；HKEX:2423）却展现出了强劲的抗压能力和发展潜力。

日前，贝壳发布了2022年第四季度和全年财务业绩，从数据和细节中，我们可以看到贝壳在过去一年里是如何提质增效、稳中求进、布局未来的。

根据贝壳研究院的数据，作为房地产市场整体先行指标的二手房市场，在1月份50城价格环比止跌后，在春节后首周日均成交水平已较节前提升了30%。由此看来，后续贝壳还将有更大的上升空间。

贝壳2022年经营亮点：营收超预期，盈利能力提升

根据财报显示，贝壳2022全年实现总交易额（GTV）2.61万亿元，同比下降32.3%。不过，除第四季度受到全国范围疫情的影响有所低迷之外，全年4个季度呈现出逐渐边际转好趋势。在此基础上，公司全年实现营收607亿元，实现经调整利润28.43亿元，同比增长23.93%。这一数据表明，在市场低迷的情况下，贝壳仍然保持了较高的收入水平，并实现了盈利能力的提升。

从业务细分来看，贝壳存量房GTV全年同比下降23%，四季度同比提升1.5%。这说明贝壳在存量房交易服务方面具有较强的竞争力和市场份额。

另外，可比口径下，贝壳家装家居业务全年实现合同额69亿元，同比提升31%；贝壳租房业务全年在管规模上突破了12万间。这说明贝壳在多元化业务方面也取得了不错的成果和增长。

从盈利能力来看，贝壳通过深化运营、降本增效、管控风险等举措，实现了平台模式下更稳定的盈利能力。其中2022年存量房业务贡献利润率同比提升了2.8个百分点；新房业务贡献利润率同比提升了4.4个百分点。新房坏账实现全年冲回，四季度回款天数降至上市以来新低，财务健康度有效提升。

此外，今年2月克而瑞百强房企实现销售操盘额4615.6亿元，单月环比增长29.1%、同比增长14.9%，无论是操盘口径、全口径还是权益口径，均已基本恢复至疫情前2019年的水平。

行业复苏基本确立，贝壳新房业务今年有望迎来全面增长。行业机遇来临之际，贝壳又有哪些优势可以助力自身率先夺得先机呢？我们继续往下看。

应对经营挑战，保持稳健发展

2022年，贝壳面临了复杂且充满挑战的市场环境。在受到外部环境的影响下，居民消费信心下降，房地产需求减弱，交易量和价格出现明显下滑。在这样的背景下，贝壳是如何抗住压力和挑战，稳定发挥，营收维持稳定增长的呢？港股研究社认为可以从以下三个方面来分析：

首先，贝壳应当坚持以客户为中心，提供优质的服务和产品。港股研究社认为，消费者对美好居住的向往不会发生变化，市场回归中枢有其必然，也看到了后续市场复苏的机会。

因此，贝壳始终秉持中性的市场观，不追逐短期的利益和规模，而是专注于提升客户的满意度和忠诚度。贝壳通过数字化技术和平台能力，为客户提供了更全面和个性化的居住服务。

无论是二手房、新房、租房、家装家居等业务，贝壳都能够满足客户的不同需求和偏好，并提供专业、高效、透明、安全的服务体验。

其次，贝壳坚持以服务客户为核心，搭建良好的生态和平台。贝壳认为，服务者是居住产业的核心力量，也是平台模式的基础和保障。因此，贝壳始终以服务者为核心，搭建良好的生态和平台。贝壳通过帮助平台上的门店降低风险、提升效率、保护和稳定优质产能。有效提升了社区的房客源覆盖能力、多元化业务叠加能力和抗风险能力。

最后，贝壳坚持以创新为动力，推动居住产业数字化转型。港股研究社认为，数字化是居住产业未来的发展方向和核心竞争力。因此，贝壳基于对低频、复杂流程、重决策、重线下行业的数字化改造经验，也在努力重构整装行业。

通过对行业的数据化、线上化改造，努力让施工工艺工法标准化，并重构硬装施工交付流程、定制家具交付流程，重构基于品质服务的服务者管理和激励机制、派单机制等环节流程，建立科学管理能力。

过去一年，贝壳迭代了Home SaaS 2.0系统，融合了圣都的内控管理以及被窝的精细化管理能力，可以实现整装/新零售全作业流程线上化，BIM全流程一体化设计，支持施工交付上对工期、质量、材料、品质的强管理。

结语

根据以上分析，我们可以看到，贝壳在2022年经历了这段特殊的时光后，但仍然保持了稳健发展，并实现了营收超预期和盈利能力提升。

这得益于“一体两翼”初步成型成为业绩重要拉动力。在“一体”业务稳健、高效前行的同时，贝壳的“两翼”也不断突破。

面对万亿家装蓝海，贝壳具有天然的流量和科技优势，基于对低频、复杂流程、重决策、重线下行业的数字化改造经验，贝壳还在发力重构整装行业。

展望2023年，贝壳将有望抓住市场复苏的机遇，打造更全面的居住服务平台，为客户提供更美好的居住体验，为服务者提供更广阔的发展空间，为投资者提供更可观的回报。

来源：美股研究社

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