财联社4月5日讯（记者 周晓雅）商品期货市场迎来又一利好礼包。

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4月4日，上期所宣布，下调铜等9个品种的期货交易保证金比例和涨跌停板幅度；同日，上期所旗下的上海国际能源交易中心也宣布调整国际铜、低硫燃料油期货交易保证金比例和涨跌停板幅度。

对于上述品种的期货交易保证金比例和涨跌停板幅度调整，业内人士认为，此举是通过适时调整风控参数，助力实体降低风险管理成本，提升市场运行效率。

11个期货品种风控参数调整

具体来看，上期所表示，经研究决定，自2023年4月6日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：

铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%；白银期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；

上海国际能源交易中心则宣布，自2023年4月6日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：

国际铜期货合约的交易保证金比例调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；

上期所与上海国际能源交易中心均表示，如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。

助力实体降低风险管理成本

对于上期所与上海国际能源交易中心此次下调多品种交易保证金比例、涨跌停板幅度，业内人士普遍认为，响应了目前实体企业的普遍诉求，降低实体企业风险管理成本。希望交易所继续密切跟踪市场变化，加强风险监测与异常交易监管，动态优化保证金等风控参数，保障相关期货品种市场安全平稳运行。

国投安信期货有色首席研究员肖静表示，早在去年3月国外镍价出现异常波动，上期所依规采取了发布风险警示函、动态调整交易手续费、提板扩保等手段，有效维护了市场交易秩序，为全球价格回归理性提供参考。

“今年，随着我国电解镍新建产能逐步释放，不锈钢、新能源等产业需求放缓，市场对电解镍供应偏紧的担忧降温，市场波动率明显下降。”在她看来，上期所适时下调镍期货保证金，有利于提高企业资金使用效率，降低参与成本，提高改善镍期货运行质量，增强期货市场对实体经济的服务能力。

财联社记者了解到，在交易所近期开展的“走一线”调研中，不少会员、企业反映套保成本高。而从调整后的板幅及保证金情况来看，也能较好覆盖价格波动，管控市场风险。

“短期看，国内外交易所电解镍库存处于历史低位；中期看，在电解镍、镍生铁、湿法中间品等产量持续增加的推动下，全球镍市场总体呈供强需弱格局。”展望后期，肖静认为，投资者应注意风险防控，审慎、理性参与交易。

银河期货首席分析师冯洁也认为，总体来看，此次上期所下调部分能化品种交易保证金水平等风控参数的措施，响应了目前实体企业的普遍诉求。

从当前宏观背景来看，2023年中国经济稳中求进，预期增长在5％左右，疫情政策放开后第三产业的恢复明显。冯洁分析，2023年能源价格走势仍存在不确定性，但随着全球经济发展、地缘政治等向持久化、常态化演进已有预期，市场普遍预计波动幅度较2022年有所收窄，这为上期所能化品种保证金、涨跌停板幅度下调带来空间。

进一步来看，此次风控参数调整，降低了实体企业参与石油沥青、低硫燃料油等期货品种的资金成本，特别是对于近年现货效益面临收缩的企业，流动资金的释放有利于提升企业保值的积极性和可操作性。市场规模的提升也有利于增加报单深度，有助于实体企业风险管理取得更精准更稳定的效果。

中信期货首席分析师李青也谈到，2023年以来，随着物流和供应恢复，纸浆全球供需矛盾逐步缓解，纸浆价格回落，期货风险整体可控。“此次上期所将纸浆期货保证金、涨跌停板幅度由15%、13%各下调5个百分点至10%、8%，有助于降低投资者交易成本和实体企业风险管理的资金成本，也有助于市场流动性改善，为产业创造了更好套期保值环境。”

据介绍，2022上半年，纸浆全球供给扰动较多，叠加俄乌冲突爆发，纸浆期现货价格上涨。为有效防范价格波动风险，上期所于2022年3月将纸浆期货保证金从9%上调至15%。

“国有企业在套保额度、资金运行和持仓等方面有着严格的审批要求，且年度预算往往根据上一年资金使用量制定。前期与交易所交流时，我司也对此提出了需求和建议。”建发纸业市场部经理翁海东也认为，上期所此次适时降低纸浆期货保证金，对企业套期保值业务的开展有明显积极影响，可释放一定流动资金，助力企业管理价格波动风险，稳定经营利润。

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