中新经纬 2 月 23 日电 题：多家头部房企商票逾期，承兑业务或将受限

作者 房玲 克而瑞研究中心企业研究总监

(资料图)

陈家凤 克而瑞研究中心研究员

上海票交所近期公布的《截至 2023 年 1 月 31 日承兑人逾期名单》显示，2023 年 1 月，存在商票逾期现象的房地产项目公司数量为 978 个，占全部商票逾期企业比重为 62.9%。

据上海票交所信息，本期逾期企业是指在 2023 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，发生 3 次以上商票逾期，且月末有逾期余额或当月出现票据逾期行为的承兑人。整体来看，当前房地产企业仍面临较大资金压力。

TOP200 房企商票逾期余额近 270 亿元

2023 年 1 月，商票逾期名单中涉及房地产项目公司数量为 978 个，而项目公司对应的商票逾期房企集团数量为 177 家，这表明当前房企的流动性仍持续承压。

2023 年 1 月，TOP200 房企中，共有 50 家逾期房企集团、涉及旗下 804 个项目公司发生商票未支付，占到票交披露逾期地产项目公司的 82.2%。其中，有 747 个已披露了承兑人信用信息，1 月末，披露的房企逾期商票余额合计 267.95 亿元。

在已经披露逾期余额的 50 家房企集团中，有 31 家商票逾期余额不足 1 亿元。而其余 19 家房企商票逾期余额超过 1 亿元，其中 5 家月末逾期余额超 5 亿元，基本都是前期高度依赖负债和周转驱动型的房企，这类企业资产负债表恶化相对严重，面临较大的流动性风险。

从商票逾期房企集团规模梯队来看，TOP10 没有房企发生商票逾期情况，而其他梯队的企业或多或少均有商票逾期。

目前，发生逾期的房企主体数量由于涉及的商票逾期规模较高，对房地产行业的供应商也产生了重大冲击。

针对多数陷入短期流动性冲击的房企，近期行业推行的一揽子利好政策有可能帮助企业以时间换空间，并最终从债务中 " 脱险 "。

融创、金科和中南商票逾期余额位列前三

具体从房企已披露的逾期余额来看，2023 年 1 月末，融创、金科和中南商票逾期余额位列 TOP3。融创商票逾期规模为 135 亿元，约占其前期应付票据规模的 59.3%，旗下发生逾期的项目公司主要集中在西南和华东等前期重仓区域，重仓区域销售的持续走弱，再叠加文旅资产资金沉淀较大，导致公司的流动性压力迟迟未解。

1 月末，金科商票逾期余额 40.42 亿元，金科主要以集团公司作为承兑人，集团公司累计逾期发生额 50.95 亿元，信用链条承受巨大挑战。而中南旗下 73 个项目公司出现商票逾期，逾期余额为 23.12 亿元，占 2021 年末应付票据的 19.27%。此外，建业和绿地商票逾期余额分别 17.6 亿元和 9.32 亿元，两家公司均在前期高度依赖商票融资。

针对商票违约，2022 年 11 月 11 日，央行、中国银行保险监督管理委员会出台商票新规 ( 《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》 ) ，自 2023 年 1 月 1 日起施行。新规将商票最长付款期限缩短至 6 个月，同时也对商票逾期及延迟披露企业加强了商票相关业务的限制。

根据商票新规和《商业汇票信息披露操作细则》，针对商票逾期及延迟披露的后果：本次逾期或延迟披露，票交所将暂停为相关承兑人提供商业汇票承兑服务；持续逾期二年或者最近二年未按规定披露信息的，金融机构不得为其办理票据承兑、贴现、保证、质押等业务。

商票新规加强了对房企商票逾期的惩戒措施，后期需要等逾期全部结清后才能恢复其承兑业务，倘若持续逾期 2 年会致持票人无法到金融机构办理相关票据承兑、贴现、质押等业务。

整体来看，当前房地产企业的融资环境显现边际复苏，阶段性地改善了部分资质良好房企的流动性风险，但在后期房企内部信用或将不可避免地进一步分化：即稳健房企签发商票有优势，而出险房企既无法新签发，又面临前期商票集中到期并无法在公开市场取得增量融资的情形。彼时，企业的债务风险最终将交由市场解决，相关企业有可能将面临加速出清。 ( 中新经纬 APP )

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作者：王永乐

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